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2025年5月12日，中國核能行業協會發布第54期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2025年05月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：綜上，未來3個月，由美國引發的關稅戰恐難較快平息，市場避險情緒高漲將導致現貨需求持續疲軟，疊加美聯儲較低概率在上半年下調利率，在眾多不確定因素影響下，預計現貨價格將保持橫盤震蕩，套利交易的出現或將給予其少量底部支撐，波動區間為60-70美元/磅。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的短期ARIMA模型，預計未來3個月現貨價格基本保持不變。

4月市場復盤：4月，現貨價格整體呈現震蕩小幅回升趨勢。月初，現貨價格為64.80美元/磅，美國政府宣布新一輪“對等關稅”政策，特別是針對中國加征的高額關稅引發資本市場對中美貿易戰的擔憂，避險情緒高漲，傳導至天然鈾市場的表現是買方動力不足，SPUT投資基金未進行任何采購，現貨價格基本維持在該水平不變。4月中旬，美國重啟對進口關鍵礦產“232調查”，其中包括鈾產品，短暫引發市場對美進口鈾成本可能上漲的擔憂。4月下旬，貿易商、業主加大現貨采購量，推動價格小幅回升，于月底收于66.95美元/磅。當月現貨交易量整體較3月增加超過一倍。

展望未來，影響未來3個月（2025.05—2025.07）現貨價格的因素包括：

貿易商交易——擇時入場采購現貨，預計力度逐步減弱。一方面，現、長價差雖已收斂至10美元/磅左右，仍存在套利空間，貿易商或擇時入場采購；另一方面，5月上旬，隨著中美經貿會談取得進展，大部分加征稅率被取消或暫緩，推動市場避險情緒有所緩和，美元指數或將回升，一定程度上不利于非美貿易商進入市場采購。同時，按往年慣例，6月起市場將逐步進入交易淡季，預計貿易商采購力度將在未來三個月減弱。

投資基金動作——短期內較難完全恢復采購節奏。4月下旬以來，市場避險情緒有所緩和，部分資金回流至鈾相關資產。然而，美聯儲在5月宣布維持利率不變決策，同時表態將不急于降息，意味著短期內市場融資環境無法得到改善，投資基金恐難完全恢復自去年11月以來就暫停的現貨采購，預計其推動現貨價格上漲動力將持續疲軟。

本期預測結論是：綜上，未來3個月，一方面，由于套利空間存在，疊加美元指數暫處于今年以來相對低位，現貨價格仍具潛在上行動力，但另一方面，受美聯儲維持利率不變以及市場按慣例可能進入交易淡季的影響，現貨價格的上漲勢頭可能放緩甚至轉向，預計價格波動區間為65-75美元/磅。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的短期凈指標模型，預計未來3個月現貨價格將小幅震蕩。

中長期-年度現貨、長期價格預測指數（季度更新）將于2025年7月初更新并發布。